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欧洲碳价短期暴跌不改长期涨势

来源:中国化工报 时间:2022-03-22 13:45:07

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3月15日晚间,在历经漫长准备后,欧盟碳关税(碳边境调节机制,CBAM)提案在欧盟理事会获得通过。作为世界上首个以碳关税形式应对气候变化的提案,将对全球贸易产生深远影响。不过,由于欧洲地缘政治影响,欧洲乃至全球碳市场急剧下跌。长期来看,欧洲碳关税—碳交易相关举措仍将得到坚定实施,未来碳市场前景仍然看好。


  欧盟碳关税即将成真


  3月15日,在欧盟理事会的经济与金融事务委员会会议上,欧盟27国的财政部部长采纳了欧盟理事会轮值主席国法国的碳关税提案。不过,CBAM的3个棘手问题都将留待以后另行解决。这3个问题是欧盟产业免费排放配额退出时间表、CBAM的收入分配方案和欧盟出口商品的碳成本“退税”。CBAM的具体适用产品范围仍限于水泥、电力、化肥、钢铁和铝,且只承认出口国的“显性碳价”,只对直接排放征税。碳关税由欧盟各成员国执行,不设欧委会层面的统一执行机构。这些均与欧洲委员会的拟定碳税范围相同。


  欧盟碳关税的立法程序仍未走完,但继欧委会之后,欧盟理事会也形成了自己的碳关税方案,是CBAM成真的关键一步。欧洲议会的方案预计在今年7月确定,然后就进入三方协商阶段,以得到最终通过的法律文本。


  分析人士指出,欧盟碳关税政策预计从2023年开始实行,这将给温室气体排放量高的企业带来重大挑战。波士顿咨询在最新研报中表示,碳关税对行业利润的侵蚀影响可高达40%,而且整个产业链上的企业都将感受到成本增加带来的影响。碳关税还可能改变出口欧盟企业的竞争优势。传统行业将受到负面影响,新能源行业则获得利好。


  欧盟碳价同期暴跌


  就在欧盟理事会讨论CBAM的同时,欧洲碳市场却因为地缘政治因素发生波动。由于欧盟希望在2023年前摆脱2/3的俄罗斯能源,欧洲能源市场发生重大变化。


  2月24日以来,国际油价持续创下历史新高,天然气、煤炭、电力等能源的价格也持续上涨,但欧盟碳价却出现骤降。2月最后一周,英国碳价跌破100欧元/吨。3月2日,欧盟碳价下跌至68.49欧元/吨,盘中一度跌至55欧元/吨,创2014年以来最大跌幅。至3月7日,欧盟碳价已经重回去年11月的水平,为60.26欧元/吨,已经较2月初的97欧元/吨暴跌超35%。


  其他地区的碳交易市场价格也出现了下跌。3月第一周,澳大利亚联邦碳信用现货价格较1月底下跌18%。新西兰碳市场2月底碳价则由56.2美元/吨下跌至53.5美元/吨。碳市场咨询公司Reputex指出,因为担忧欧洲局势影响经济复苏,全球主要碳市场出现了大规模的碳排放配额抛售浪潮,从而使得短期碳市场看跌预期走强,进而出现碳价与能源价格的“脱钩”。


  英国《卫报》指出,碳市场疲软直接拉低了企业的碳排放成本,投资者似乎正在加速撤出市场。路孚特指出,大宗商品价格急剧上涨影响了一些工业企业的现金流,出于对欧洲经济的担忧,这些企业只能被迫抛售碳排放配额许可证,以尽快止损,同时将更多资金转移到其他资产之上。一方面,投资者在急需现金流的情况下,将碳排放配额用作流动性资产进行交易,以弥补其他资产类别的损失。另一方面,能源价格暴涨导致工业企业开工率下降,进而推动对碳排放配额需求下降的预期。


  欧洲碳价长期仍看涨


  作为总量控制交易机制,欧盟碳价直接反映了碳排放需求的高低。碳市场作为欧盟气候政策的基石,旨在遏制重工业、电力等能源密集型行业的排放规模。业内人士认为,从长期来看,欧盟碳价回升的预期仍然很强。不过,由于地缘政治局势仍不明朗,天然气严重供不应求的情况,让欧洲地区不得不寻求煤炭发电,这直接增加了碳排放量,从而抬升对碳排放配额的需求。另一方面,目前欧盟碳排放配额年降幅为2.2%。如果提高这一比例,那么碳排放配额供应总量势必缩水,这也将推动碳价回暖。总体而言,碳价长期上涨趋势明显。


  另外,包括碳关税在内的欧盟气候方案通过可能性很高。市场人士预计,欧盟仍会坚定进行脱碳计划。招商证券表示,欧洲脱碳只会超预期,不会低于预期。按照目前的估计,到2030年底,欧洲温室气体排放量将较1990年减少55%,这无疑将进一步推高碳排放配额的购买热情。抛开目前的一些短期不确定性因素,欧盟的绿色能源转型政策仍然会从一定程度上给碳价走高带来支撑,欧盟碳价重回100欧元/吨高位并非难事。