近日，美畅股份(300861.SZ)发布了一份投资者关系活动记录表，其中对于自产母线产能、钨丝母线的扩产计划、产品应用情况等问题做出详细回复。
值得一提的是，前不久，该公司披露2024年第三季度报告。数据显示，前三季度该公司实现营业收入18.92亿元，同比下降43.21%；归母净利润2.82亿元，同比下降79.72%；扣非净利润2.44亿元，同比下降81.72%。
美畅股份主营产品包括电镀金刚线、销售材料、销售砂轮。金刚石线主要用于光伏晶硅、蓝宝石、半导体材料、磁性材料等硬脆材料的切割，其中光伏晶硅的切片环节是金刚线最主要的应用领域，金刚线作为切割硅棒、硅片的易耗品，行业周期与下游光伏行业高度重叠。
在光伏行业波动影响下，作为金刚线主要供应商，美畅股份接下来的产能布局与重大项目建设进度引发诸多关注。
上下游双重挤压
“钨丝作为一个新产品的问世一直备受瞩目，从材料本身的性能优势看，大家都觉得钨丝是大方向。但目前行业对成本非常敏感，各家客户在大量推广钨丝前都会进行经济对比，而从目前的测算来看，钨丝线经济优势还没能实现普遍性。”美畅股份公司人士在日前的投资者关系活动中如是说道。
据悉，金刚线母线材料一般为高碳钢丝和钨丝。今年以来，能源金属钨价格冲上十年新高。
公开数据显示，今年5月底，黑钨精矿（品位≥65%）价格（下称“钨价”）一度站上15.8万元/吨，为近十年新高；此后，钨价掉头向下，在7月底时跌破13万元/吨后再次拉涨，截至10月25日，钨价为14.1万元/吨，年内涨幅约16%。
钨价上涨，上游原料成本承压。同时，下游受光伏晶硅行业阶段性波动，金刚线市场价格也出现大幅波动。
具体到数据层面，今年上半年，美畅股份实现营业收入14.84亿元，同比减少31.55%，归属上市公司股东的净利润约2.76亿元，同比减少69.11%。
其中，金刚石线营收、毛利分别同比下调34.14%、29.28%。
对此，该公司表示，产品售价下调，收入下降。同时随着销量增加，成本进一步增长所致。
行业周期持续下，美畅股份三季度产销情况并未得到改善。西南证券研报称，美畅股份三季度金刚线产销量环比下降，主要受下游硅片开工低迷、产量下降的影响，金刚线价格环比下降，产销量下降提升折旧与摊销成本，同时钨丝母线产能投入与调试增加了成本，影响盈利能力。此外，行业低谷中持续增加钨丝母线研发与投入，为2025年钨丝渗透率进一步提升做充分准备。
美畅股份公司人士表示，未来随着钨丝母线成本的降低以及钨丝线与碳钢线线径差距的拉大，将使钨丝线具备足够的经济优势，到那时钨丝线的使用自然会快速渗透。
项目延期
引发关注的是，美畅股份旗下金刚石线等相关项目于日前宣布延期建设。
10月9日，美畅股份(300861.SZ)公告，已审议通过了相关议案，同意公司在募投项目相关资金用途及投资规模不发生变更的情况下，对美畅产业园建设项目、研发中心建设项目进行延期。
此前，美畅股份首次公开发行新股人民币普通股(A股)4001万股，发行价格为43.76元/股，募集资金总额为17.5亿元，扣除发行费用后募集资金净额为16.48亿元。
公告显示，截至9月30日，该公司在美畅产业园建设项目、研发中心建设项目、高效金刚石线建设项目和补充流动资金中，分别投入资金约2.53亿元、0.66亿元、4.29亿元、3.28亿元。
其中，美畅产业园建设项目与研发中心建设项目原计划今年12月建成。最近公告中，上述两项目延期至2026年12月，延后时间长达两年。
因行业周期持续不景气或新建项目预计效益不佳的情况下，终止或延期的案例并不少见。今年以来，包括通灵股份、华东重机、新元科技等多个光伏项目出现延期或停止投建的情况。
美畅股份也在其延期公告中提到，自募投项目正式建设以来，技术、行业、市场环境发生了较大变化，公司在园区建设、产能扩张和机构设置等方面审慎决策，使得募投项目的实际投资进度较原计划有所延后。
值得一提的是，虽然该公司上述项目出现延期，但整体出货量仍未出现减少。
“随着成材率的上升，公司投资自建的100万公里钨丝生产线的实际产量已经超过100万公里/月。”美畅股份人士公开表示。
对投资者关心的市占率预期，美畅股份表示，自研投入的母线、金刚石微粉等原材料有自己的特点和优势，公司可以很好的利用这些优势，匹配更适用于客户生产场景的产品。
